Что такое опционы и фьючерсы простыми словами

Gerchik & Co

Фондовый рынок – интересный мир, где вращается множество специфических инструментов. Наиболее сложными из них считаются опционы и фьючерсы. Хотя я бы не сказал, что торговля этими деривативами слишком запутанная. С ними, как и со всем ранее неизвестным, нужно просто хорошо разобраться. Этим мы и займемся.

Фьючерсы

Прежде чем сравнивать эти инструменты между собой, сначала поговорим о каждом по отдельности. Фьючерсы представляют собой контракты, в которых участвуют с одной стороны – продавец, с другой — покупатель. Такие сделки всегда привязаны к определенным активам. Ими могут быть:

  • индексы;
  • ценные бумаги;
  • валюта;
  • товары.

Однако фьючерсные контракты имеют особенность – они исполняются не сразу, а через определенное время. Тем не менее, о цене на актив стороны договариваются в момент их заключения. Причем эта договоренность имеет обязательный характер.

У каждого фьючерса установлена дата экспирации (завершения), когда он должен быть исполнен. Если трейдер, купивший контракт, самостоятельно не закрывает сделку в этот день, это производится автоматически биржей.

Но держать фьючерс до экспирации совсем не обязательно. Его можно продать в любой момент, когда трейдер посчитает это нужным сделать. Фактически так в реальной жизни и происходит, потому что на этих контрактах зарабатывают в основном посредством изменения цены.

опц и фьючерс

Хотя изначально они появились, чтобы можно было зафиксировать цену на товар, который поставлялся в будущем. Сейчас такие операции производятся редко. На срочном рынке ФОРТС, где торгуют фьючерсами, преобладают спекулятивные сделки. В них поставка товара не предусмотрена.

Торговля фьючерсными контрактами интересна многим инвесторам, потому что для этого на брокерский счет не нужно заводить большие суммы денег. Для приобретения контракта необходимо внести только гарантийное обеспечение.

Оно составляет обычно 10% от общей суммы сделки, причем данная сумма при окончательных расчетах возвращается. Собственно, она даже не списывается с брокерского счета, а просто блокируется биржей. Благодаря такой системе можно хорошо зарабатывать даже при небольшом депозите.

Опционы

Это тоже контракты, для которых характерна отложенность исполнения на будущее. И дата экспирации также существует, и фиксированная цена актива. Но есть важный отличительный нюанс – для покупателя не обязательно исполнять опцион.

опционы

Что это означает? Если его срок закончился, а трейдер не считает нужным закрывать сделку, она считается расторгнутой. Другими словами, покупатель опциона не несет никаких обязательств по его закрытию. У него есть право исполнить опцион в любое время вплоть до даты экспирации.

И все-таки обязанность по таким договорам существует, но не у покупателя, а у продавца. Он не имеет права отказаться от договоренности, даже если сделка на момент закрытия ему не очень выгодна. В чём тогда его интерес?

В том, что гарантийное обеспечение, которое также используется при покупке опциона, остается у него, причем в любых случаях. Когда приобретается опцион, эта сумма сразу снимается со счета покупателя и поступает на счет продавца.

Если покупатель не захочет закрывать сделку, сумма ему не вернется. Но даже при исполнении опциона данный залог не возвращается. То есть это дополнительная плата к премии опциона (его общей стоимости). Но она еще меньше, чем у фьючерсных контрактов и составляет 2%.

Опционы бывают двух видов:

  • Call (покупка). Трейдер, приобретающий такой контракт, получает право выкупить актив по страйк-цене (фиксированной). Данный опцион выгоден в случае, когда страйк меньше, чем цена актива, сложившаяся сейчас на рынке.

В подобной ситуации покупатель приобретает актив и тут же его продает, получив доход от разницы в цене. Если же на рынке будет наблюдаться снижение стоимости актива в сравнении со страйком, его нет смысла покупать, то есть сделка остается незавершенной.

  • Put (продажа). Приобретение такого опциона связано с правом продажи какого-то актива. Это делается в том случае, если прогнозируется падение его цены.

Если через время она действительно пошла вниз, выгодно закрыть сделку, продав актив по более высокой стоимости (что было зафиксировано в опционе). Далее он покупается по новой пониженной цене. Полученная разница – доход трейдера.

Пример

опц и фьюч

Я написал простыми словами о том, что такое опционы и фьючерсы. Но сам знаю, что более понятно становится, когда приводится конкретный пример. Поэтому одну и ту же ситуацию мы сейчас представим себе в виде фьючерса и затем опциона.

Допустим, активом у нас будут акции какой-то компании. Их 100 штук, стоимость фьючерса – 11000 руб. То есть цена одной акции здесь 110 руб.

При покупке такого контракта трейдер вносит гарантийное обеспечение в размере 1100 руб.
Со временем цена акции вырастает до 120 руб. В этом случае покупатель фьючерса получает прибыль 1000 руб. и залоговая сумма остается у него. Если бы стоимость акции снизилась до 105 рублей, он бы получил убыток в размере 500 руб.

Теперь посмотрим, что будет, когда приобретается опцион call. За него нужно будет заплатить 2% от общей стоимости, что составляет 220 руб. Это означает, что при повышении цены на акции доход будет меньше – 780 руб. (1000 – 220). Но при её снижении трейдер не обязан закрывать сделку.

Он отказывается от неё, получив убыток 220 руб. (залог, который не возвращается). В результате сумма убытка меньше на 280 руб. Это очень важный момент, потому что в реальности игра идет на более крупные деньги, чем я привел в примере.

Сравнение

Чтобы у вас закрепилась информация, зафиксирую, чем отличаются опционы и фьючерсы.

Фьючерсы Опционы
Покупатель Обязан исполнить контракт Имеет право исполнять его или нет
Гарантийное обеспечение Возвращается Не возвращается
При наступлении даты экспирации Закрывается автоматически Если трейдер не закрывает контракт, он считается расторгнутым

В среде инвесторов иногда возникают споры о том, что лучше – фьючерсы или опционы. На мой взгляд, оба дериватива имеют свои положительные и отрицательные стороны.

И только трейдеру решать, какой из них ему кажется выгоднее. Собственно, можно не выбирать одно из двух, а применять оба вида. К тому же, существуют опционы на фьючерсы. Давайте с ними знакомиться.

Интересная взаимосвязь

Опционы на фьючерсы отличаются от других тем, что активом в них являются фьючерсные контракты. Покупая такой опцион, трейдер приобретает право воспользоваться соответствующим фьючерсом.

У данного опциона имеется ряд особенностей:

  • дата экспирации устанавливается на несколько дней раньше, чем окончание фьючерсного контракта;
  • тип – европейский, то есть досрочное исполнение невозможно.

Однако ждать окончания все-таки не обязательно. Для этого нужно совершить офсетную (обратную) сделку. Если же дата экспирации наступила, производятся расчеты. При этом сравнивается стоимость опциона и текущая цена фьючерса. Если опцион стоит дешевле, его покупатель получает разницу.

Что почитать

В одной статье сложно описать деривативы и работу с ними. Поэтому я предлагаю вам почитать книги по фьючерсам и опционам. Конечно, если эти инструменты вас заинтересовали как способ торговли.

Рекомендую книгу «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты» (Дж. Халл). Это фактически учебник, в котором есть все необходимые знания. Если углубляться во что-то одно, подойдет труд Тодда Лофтона «Основы торговли фьючерсами». Здесь информация подана так, что легко понять даже совсем несведущему человеку.

Тодд Лофтон «Основы торговли фьючерсами»

Для практического применения многие пользуются книгой «Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика» (Дж. Мэрфи). Это наиболее полный сборник по данной теме.

Тем, кому приглянулись опционы, будет интересно почитать «101 Секрет торговли опционами» К. Трестера. Автор делится своим опытом так, что просто бери и применяй. Также полезные советы вы найдете в книге Дж. Кордье «Полное руководство по продаже опционов». Литературы достаточно — выбирайте, изучайте и применяйте в торговле!

Об авторе

Баффет

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.