Как торговать опционами на фортс

Срочный рынок фортс – отделение Московской биржи, где производится торговля опционами и фьючерсами. Это специфические сделки, на которые решается не каждый. Хотя при ближайшем рассмотрении они ничем не сложнее, чем работа с обычными активами. Эта статья полностью посвящена торговым стратегиям по опционам.

Особенности

Прежде чем перейти к рассмотрению процесса торговли, напомню некоторые особенности опционов, которые нам потребуются. Итак, мы будем говорить о сделках, у которых:

• существует фиксированная цена на актив (страйк);
• имеется премия (сумма, которая уплачивается за опцион);
• есть дата экспирации (окончания);
• количество единиц актива в лоте – 100 штук;
• покупатель не обязан исполнять контракт, но имеет право это сделать в любой момент, пока он не закончился;
• продавец всегда связан обязательством выполнения условий договора.

По видам опционы делятся на call (покупку) и put (продажу). В качестве актива здесь могут выступать акции, индексы, сырье, фьючерсы и другое. Теперь перейдем непосредственно к стратегиям торговли.

Я дам базовую информацию. При желании углубиться в нюансы вы можете пройти обучение торговле опционами на фортс, которое предлагают некоторые брокеры.

Опционы call

Поскольку оба вида опционов имеют существенные отличия (противоположны друг другу), будем рассматривать стратегии для каждого в отдельности. Но все они связаны с игрой на волатильности, то есть колебании цен базовых активов, лежащих в основе контракта.

Чтобы было более понятно, как работает та или иная стратегия, я решил сразу применять конкретные примеры. Итак, для опционов call можно использовать следующие варианты торговли:

• Покупку, если предполагается, что стоимость актива будет увеличиваться. Допустим, премия по опциону на акции какой-то компании равна 1500 руб., его страйк – 15000 руб. Фактически получается, что цена одной акции составляет 150 руб.

Стратегия будет доходной, если цена бумаг поднимется хотя бы до 170 руб. В этом случае за их продажу можно выручить 17000, а затраты на приобретение опциона равны 16500 (15000 + 1500). Напоминаю, что премия по опциону не возвращается покупателю.

В результате имеем прибыль 500 руб. Чем выше вырастет стоимость актива в сравнении со страйком, тем прибыльнее окажется сделка. Но всегда нужно учитывать уплату премии, чтобы не оказаться в убытке. Эта стратегия наиболее простая и распространенная.

• Продажа, если прогнозируется снижение цены актива. Здесь трейдер выступает продавцом контракта, то есть он обязан его исполнить при первом требовании покупателя. Смысл стратегии заключается в том, чтобы оставить у себя премию.

Это произойдет лишь в том случае, когда надежда покупателя на рост цены не оправдается. Применяя предыдущий пример, нужно, чтобы цена актива стала ниже 150 руб. Например, если она составит 130 руб., покупатель явно откажется от исполнения опциона.

Тогда доход составит 1500 руб. Эта стратегия считается довольно рискованной, потому что в случае, когда продавец неправильно спрогнозирует тренд, он может остаться с убытком.

• Бычий спрэд. Условие применения – ограниченный рост стоимости актива. Здесь нужно один опцион купить, а другой продать. Дата экспирации у них должна быть одинаковая, а страйк разный (у покупаемого опциона – меньше).

Здесь рассмотрим другой пример. Допустим, покупается опцион со страйком 11000 и премией 3000. Прогнозируется, что в будущем цена актива повысится так, что составит не более 16000 за 100 штук. Эта сумма будет страйком для опциона, который нужно продать. Премия по нему – 2000.

При подтверждении прогноза получается возврат части премии, уплаченной за покупку опциона. В нашем случае получается, что за опцион нужно будет заплатить всего лишь 1000 руб. (3000 – 2000). Чтобы получить прибыль по такой стратегии, нужно, чтобы стоимость базового актива была в пределах от 12000 (страйк 11000 + 1000) до 16000.

• Медвежий спрэд. Стратегия подобна предыдущей, но применяется при ограниченном снижении стоимости актива. Также покупается один опцион и продается другой, но теперь при покупке страйк должен быть выше, чем при продаже.

Опционы put

Торговать опционами put можно при помощи следующих стратегий:

1. Покупки. Необходимое условие – прогноз падения цены базового актива. Здесь трейдер является продавцом и ему выгодно, когда страйк выше, чем текущая цена. В итоге он продает актив по более высокой стоимости. Если прогноз не подтверждается, он рискует только премией.
2. Продажи. Отличается от предыдущей тем, что нужно обязательно продать актив второй стороне, если она этого захочет. Поэтому применяется при прогнозировании повышения цены на актив. Никто не захочет его покупать по цене выше, чем страйк. Так что премия остается у продавца опциона.
3. Бычий спрэд. Стратегия аналогична той, что мы рассматривали для опционов call. Здесь также один опцион нужно продать, а другой купить. Экспирацию выбираем одинаковую, а страйк при покупке должен быть ниже, чем при продаже.
4. Медвежий спрэд. Одновременно покупается и продается опцион. Экспирация одинаковая, страйк при покупке выше, чем при продаже. Тенденция – ограниченное снижение стоимости актива.

Смешанные

Существуют стратегии, где применяются оба вида опционов:

1. Стрэдл (покупка). Применяется при прогнозировании сильного тренда в любую сторону (повышение, понижение). Но при этом непонятно, куда пойдет цена. В такой ситуации покупаются два опциона – call и put. Условие: одинаковые страйки и даты экспирации. Желательно, чтобы страйк был на уровне текущей стоимости актива.
2. Стрэдл (продажа). Используется, когда на рынке небольшая волатильность, то есть цена актива практически не движется, а совсем незначительно отклоняется от страйка. В такой ситуации нужно продавать два опциона — call и put. Страйк и экспирация у них должны быть идентичными.
3. Стрип. Применяется, если прогнозируется падение цены с большей вероятностью, чем рост. Тогда покупается один call и два put. Исполняться они должны в один день, страйки могут быть одинаковыми или немного отличаться.
4. Стрэп. Аналогична предыдущей, но здесь большая вероятность увеличения стоимости актива. Тогда покупается два call и один put.

Можно ли заработать

Я мог бы ещё продолжить перечень стратегий, потому что нюансов в торговле опционами очень много. Но решил, что пока этого достаточно. Если вас заинтересовал заработок на опционах, нужно от теории переходить к практике.

Вы еще можете сомневаться в том, насколько это безопасно и выгодно. Но никто вас не сможет убедить, пока не попробуете сами. Жизнь показывает, что некоторые зарабатывают даже до 150% к депозиту. Это действительно возможно, потому что премия у опционов совсем небольшая.

Однако есть и те, кто, не разобравшись в теме, потерял деньги. Хотя важны не только теоретические знания, но и психология человека, его стрессоустойчивость, внимательность, усидчивость. Поэтому будущий результат зависит лишь от вас самих.

Об авторе

Игорь Кириллов

Инестиционный и финансовый консультант. Работал трейдером и финансовым советником в крупных компаниях. Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России.