Что такое СВОП простым языком

Сегодня тема моей статьи – свопы. Сразу предупреждаю, что всем, кого это интересует, придется немного напрячь мозги. Хотя, если вы собрались работать на фондовой бирже, процесс не будет напоминать приятную прогулку. Но я постараюсь рассказать, что такое своп простым языком.

Объяснение

Слово «своп» заимствовано из английского языка и означает «перенос». Хотя в применении к сделкам это своеобразный обмен активами, обязательствами, который осуществляется не на постоянной, а на временной основе.

Понимаю, что на словах это звучит замысловато. Представьте себе, что вы с другом купили новейшие смартфоны разных производителей. Немного попользовавшись, вам обоим стало интересно, как работает другая модель. Для этого вы на пару недель обменялись гаджетами, а потом вернули их друг другу.

Фактически это и есть своп сделка. Её открытие – это момент обмена смартфонами, а закрытие – их возвращение к своим владельцам. Только на бирже процесс заключается в том, что при открытии одной операции обязательно производится выполнение другой – противоположной.

При этом актив тот же самый, а контрсделка (обратная) сдвигается во времени, то есть завершается позже. В данном случае можно говорить о применении здесь значения «перенос». Также оно использовано, потому что своп начисляется лишь на сделки, не закрытые в конце дня (перенесенные на следующий день).

Разновидности

В зависимости от того, какой актив используется в своп сделках, свопы бывают:

• валютными;
• процентными;
• на акции;
• товарными;
• кредитно-дефолтными.

Каждый из них имеет свою специфику, поэтому давайте разбираться.

Валютный

Здесь мы будем иметь дело с валютными парами, которыми можно торговать, например, на валютной секции Московской биржи. Чтобы понять суть валютного свопа, нужно вникнуть в то, как выполняются операции с парами.

В любой подобной сделке участвует два вида валют разных стран. Центральными банками этих государств установлены кредитная и депозитарная процентные ставки, то есть деньги в кредит даются под одни проценты, а на депозиты насчитываются другие. В них всегда существует разница, поэтому, если трейдер сделку в конце дня не закрывает, формируется валютный своп.

Теперь еще подробнее, чтобы вы наверняка поняли, как происходит его образование. Например, вы открыли длинную сделку по паре доллар/фунт. На брокерском счете у вас только рубли. Что при этом происходит?

Поскольку вам нужно заплатить фунты, их вам как бы в кредит дает Центробанк Великобритании. Доллары же вы покупаете, и они оказываются у вас на депозите. При этом берутся две процентные ставки: кредитная, установленная Центробанком Англии и депозитарная, имеющаяся в США.

Разница между ними – это и есть своп. Как вы понимаете, эта разница может иметь разный знак – плюс или минус. В случае плюса мы имеем дело с положительным свопом, в случае минуса – с отрицательным свопом.

В этой сделке результат считается между депозитарной ставкой и кредитной. При позитивном значении получается небольшая прибыль, при отрицательном – убыток. Проценты зачисляются или списываются, когда сделка переносится на следующий день. При этом она автоматически в 00 часов закрывается брокером и тут же опять открывается.

Существует стратегия торговли, учитывающая положительные свопы. В случае с валютой выбираются пары, у которых разница в ставках составляет большое значение. Как правило, одна из валют должна принадлежать странам, у которых экономика развита слабо. Там банки устанавливают солидные депозитарные проценты.

Такой парой может быть доллар и турецкая лира, но в данном случае нужно открывать короткую позицию. Тогда вознаграждение составит 58 пунктов. Как высчитать своп по каждой паре? Этого делать не нужно, потому что у брокеров цифры уже имеются, причем они одинаковые у всех. Чтобы их узнать, нужно просто найти их в терминале.

Хотите вы на них зарабатывать или нет, если сделка остается открытой хотя бы несколько дней, свопы будут считаться. Исключением являются безсвоповые счета, которые открывают некоторые брокерские компании.

Сначала они были доступны лишь тем, кто исповедует ислам. В противном случае эти люди не смогли бы работать на бирже, потому что их религия запрещает получение доходов по ставкам.

Такой подход понравился и другим трейдерам, поэтому со временем безсвоповые счета стали доступны всем желающим. Но там установлено дополнительное процентное вознаграждение за сделки.

Процентный

Это сделка, в которой участвуют две стороны, имеющие сумму, взятую под проценты. Они обмениваются процентными платежами, потому что обеим это выгодно. Основная сумма при этом должна быть одинаковой, она фигурирует как ориентир, от которого считаются проценты.

Как правило, у одной стороны по договору установлен фиксированный процент, у другой – плавающий. Когда наступает время завершения сделки, производится расчет разницы, которая уплачивается одной из сторон. Но обе в итоге остаются в выигрыше.

На акции

Здесь заключается своповый контракт между двумя сторонами, у которых есть в наличии разные активы на одинаковую сумму. Например, у одной стороны имеются акции, но ей хотелось бы иметь облигации, у другой – наоборот, в наличии облигации, а в инвестиционном портфеле не хватает акций.

При обычной спотовой сделке нужно было бы продать один актив и приобрести другой. За это необходимо платить комиссионные брокеру. Если сумма актива достаточно большая, это выльется в приличные расходы. Да и активы хочется сохранить.

Поэтому заключается своп договор, по которому стороны обязуются делать друг другу определенные выплаты:

• одна оплачивает фиксированный процент, считающийся от установленного номинала;
• у второй платеж плавающий и привязан к какому-нибудь индексу.

В итоге стороны расширяют возможности своего инвестиционного портфеля без потери активов.

Товарный

В таких сделках обычно участвует одна сторона, которая имеет дело непосредственно с каким-то товаром и другая, соглашающаяся её подстраховать в случае изменения на актив рыночной цены. Хотя на самом деле она может быть в выигрыше и в итоге получить деньги от первой стороны.

Например, предприятие выпускает продукцию в виде стальных труб и хочет зафиксировать цену продажи на определенной цифре.

В реальности она будет изменяться, но можно заключить своповый контракт с банком, договорившись о следующем:

• в случае повышения цены предприятие выплатит банку разницу;
• в случае снижения цены разницу оплатит предприятию банк.

Первый вариант дает возможность получить ту сумму, которая была запланирована предприятием. Оно теряет лишь дополнительную прибыль. Во втором случае банк восполнит предприятию убытки, которые могли наступить из-за снижения цены.

Кредитно-дефолтный

Цель заключающихся здесь своп договоров – обезопасить себя от невыплаты кредита. Например, один банк собирается выдать крупный кредит организации, но не уверен полностью в её стопроцентной надежности.

Чтобы подстраховать себя, он заключает своповый контракт с другим банком. Оба на себя берут определенные обязательства. Если организация будет выплачивать кредит нормально, первый банк соглашается уплачивать второму оговоренные взносы. При возникновении у организации проблем с возвратом кредита или уплатой по нему процентов, второй банк будет делать это вместо неё.

Где заключаются контракты

Если говорить о рынке свопов, то здесь нужно рассматривать их по видам. Всё, что связано с валютными парами, торгуется на валютных рынках или валютных отделениях фондовых бирж.

Остальные виды своповых контрактов в основном заключаются с помощью финансовых посредников, в качестве которых выступают коммерческие банки. Они могут быть сами второй стороной по договору или выступать третьей гарантирующей стороной, за что получают своё вознаграждение.

Об авторе

Игорь Кириллов

Инестиционный и финансовый консультант. Работал трейдером и финансовым советником в крупных компаниях. Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России.