Доска опционов на московской бирже ММВБ

Торговля опционами в России производится на Московской бирже, вернее, её отделении – срочном рынке FORTS. Для тех, кто пока только знакомится с деривативами, биржа предоставляет всю необходимую информацию на своем сайте. Она находится на так называемой доске опционов. О ней сегодня и пойдет речь.

Удобная подача сведений

Официальный сайт ММВБ может посетить любой, кто интересуется торговлей на фондовом рынке. Нам нужны конкретно опционы, поэтому ищем именно их. Для этого необходимо сделать несколько шагов, то есть пройти из раздела в раздел:

1. Участникам торгов.
2. Срочный рынок.
3. Инструменты.
4. Опционы.
5. Доска опционов.

Попутно вы увидите другие вкладки, на которых тоже есть много важных сведений. С ними можете познакомиться самостоятельно, а цель этой статьи – рассказать вам о доске опционов Московской биржи. Когда вы попадете в нужный раздел, изначально увидите такое:

Здесь самое важное поле – базовый актив. Чтобы его понять, необходимо знать спецификацию опционов. Это сокращенное название, по которому определяется актив и дата экспирации (завершения) контракта.

Все коды приведены на сайте в разделе «Инструменты». Вкладка называется «Спецификации кодов». Оттуда мы узнаем, что буквы MXI означают мини индекс Мосбиржи. Далее за ними следуют цифры 3.19, означающие, что опцион заканчивается в марте этого года.

Если нас интересуют именно такие контракты, нажимаем «Показать». Если нет, выбираем нужный опцион. Например, это будет RTS-3.19 (индекс РТС). В результате биржа выдаст данные по всем контрактам, завершающимся в марте месяце.

Обратите внимание на то, что сведения выдаются с небольшой задержкой – 15 минут, о чём в верхней части страницы есть предупреждение. Если торги уже закрыты или вы зашли в выходной день, информация будет сформирована в момент закрытия.

Что же мы увидим в этой части доски опционов? Первой будет идти небольшая таблица.

Здесь приведены сведения о последней сделке с интересуемым опционом, а также объеме торгов. Причем количество сделок не совпадает с числом контрактов. Почему? В одной сделке может быть далеко не один контракт.

За этой таблицей следуют сводные данные по опционам, которые могут заканчиваться в разные дни. Например, в нашем случае это 7, 14 и 21 марта. Это также таблицы, но уже составленные по-другому. Допустим, нам интересны контракты, заканчивающиеся 7 марта.

Что мы можем узнать из этой таблицы? Собственно, всё, что нас интересует. Прежде всего, это тип расчетов. Он у нас маржируемый. Это означает, что премия по опциону (сумма, которую за него нужно заплатить) в случае покупки сразу списывается со счета, а если с течением времени она меняется, ежедневно производится перерасчет. Существует и другой тип расчетов, но на ММВБ он не применяется.

Вся таблица разбита на две больших части. В первой приведены все данные по опционам call (покупкам), во второй – по контрактам put (продажам). Между ними есть два промежуточных столбца, в которых указан страйк (цена исполнения опциона) и волатильность (IV).

Ниже каждой сводной таблицы расположены графики, отражающие интерес трейдеров, который называется открытым. Для нашей таблицы график выгляди вот так:

Открытый интерес представляет собой данные, касающиеся количества опционов, которые куплены, но пока не закрыты. Зеленым цветом показаны сведения по опционам call, бордовым – по put.

Закрытыми они станут лишь после даты экспирации или когда трейдер совершит обратную сделку. Данные собраны соответственно разным страйкам. Для торговли они большой роли не играют, а дают лишь некоторый ориентир. Самые важные сведения находятся в сводной таблице, которую мы рассмотрим подробнее.

Как применять таблицу

Рассматривать будем на примере, который я приводил выше. Все таблицы содержат следующую информацию:

1. Количество открытых позиций.
2. О сделке, которая была последней (дата совершения, время, по какой стоимости).
3. Цену покупки. Это стоимость, взятая из заявок, выставленных на приобретение опциона.
4. Цену продажи — стоимость опционов из заявок на продажу, которые сейчас активны.
5. Расчетную цену. Это прогнозируемая цифра, в которой учитывается возможное изменение волатильности.
6. Теоретическую цену. Зависит от стоимости базового актива, рассчитывается непосредственно биржей. Эта цена периодически меняется, если наблюдаются движения в стоимости актива. Также на неё влияет волатильность и дата окончания опциона.
7. Страйк – фиксированная стоимость актива, по которой может быть исполнена сделка в будущем.
8. Волатильность – степень изменения стоимости опциона. Фактически это разница, складывающаяся между двумя ценами – покупка/продажа. Чем она выше, тем ниже ликвидность опциона.

Теперь о том, на какие данные необходимо обращать внимание при выборе наиболее выгодного контракта. Самой важной является теоретическая цена. Это ориентир при совершении любых сделок – call или put.

С теоретической ценой необходимо сравнивать предлагаемые цены на покупку/продажу опционов, имеющиеся в заявках. Если они слишком отличаются, это будет невыгодная сделка.

Для наглядности давайте посмотрим на таблицу, которую я приводил выше. Возьмем, например, контракт call с теоретической ценой 30 пунктов. Цена покупки у него такая же, а продается он дороже – за 40 пунктов.

Что это означает? Если вы приобретете данный опцион, то несколько переплатите. А потом, если пожелаете его продать, а цена базового актива не пойдет вверх, можете получить убыток. Хотя по этому опциону разница с теоретической ценой небольшая.

А по контракту, где она составляет 20 пунктов, цена на продажу заявлена в 60. Здесь расхождение более значительное. Вот так и нужно анализировать разные открытые позиции, выбирая ту, которая более выгодна.

При этом необходимо учитывать волатильность. В первом случае у нас она была равна 23,45, а во втором – 26,1. Первый вариант лучше и по значению волатильности, то есть контракт более ликвиден.

Если посмотреть на другие строчки таблицы, можно увидеть, что есть варианты, где цена продажи стоит меньше теоретической, да и цифры волатильности есть пониже. Но не забывайте, что эти позиции отличаются страйками.

Торговля

Когда вы уже реально торгуете опционами на ММВБ, выбор конкретного контракта должен осуществляться с учетом всех критериев, которые мы рассмотрели. Для этого вам понадобится установка программы QUIK. Её предоставит вам брокер, с которым вы заключите договор.

В этой программе также имеется доска опционов, но её сначала нужно будет сформировать. Для этого в меню выбираются соответствующие пункты. В итоге получится таблица, отчасти похожая на ту, что мы рассмотрели. По крайней мере, там есть все необходимые сведения.

Более того, для торговли она подходит лучше, потому что дает сведения в режиме онлайн, а не с задержкой. К тому же, если сделан окончательный выбор, можно сразу выставлять свою заявку. Но для предварительного ознакомления с имеющимися контрактами вполне подойдет доска опционов ММВБ.

Об авторе

Игорь Кириллов

Инестиционный и финансовый консультант. Работал трейдером и финансовым советником в крупных компаниях. Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России.