Как выбрать облигации с высокой доходностью

Облигации – отличные активы, дающие возможность инвестировать без особого риска. Правда, если это не корпоративные бумаги каких-то малоизвестных эмитентов.

Биржи предлагают большой выбор данного инструмента. Поэтому важно среди них уметь находить высокодоходные облигации.

облигации

На что обращать внимание

Каждая облигация обладает купонным доходом, установленным обычно в процентах от номинала. Он бывает фиксированным или плавающим. Это выплаты, производимые не реже, чем раз в год. Хотя они могут осуществляться каждое полугодие или квартал.

Конечно, чем больше цифра купонного дохода, тем привлекательнее долговая бумага. Ведь погашения номинала еще нужно дождаться, а доход выплачивается регулярно. Однако не всё так просто.

Облигации с высокой доходностью относительно цифры купона, как правило, выпускаются компаниями, надежность которых оставляет желать лучшего. Это средние или маленькие организации, которым нужны средства. Привлечь к себе внимание инвесторов они могут только путем установления большой цифры купонного дохода.

Крупные предприятия в этом не нуждаются, потому что инвесторы им доверяют. То есть своими хорошими финансовыми показателями они постоянно подтверждают надежность. Ни у кого не возникает сомнений в том, что вложенные средства вернутся с прибылью.

Также стопроцентное доверие к ценным бумагам государственного характера. Но купонный доход здесь всегда небольшой. Поэтому при выборе облигаций для инвестирования также нужно анализировать:

  • кредитный рейтинг эмитентов;
  • рыночную цену бумаг на данный момент.

Рейтинг

рейт

Он устанавливается специальными агентствами. Они определяют, насколько компания или даже целое государство способны расплачиваться по своим долгам. Для этого рассматривается их финансовая отчетность, вычисляются различные коэффициенты рентабельности.

В итоге присваивается определенный статус. Самый высокий – это ААА. Такие эмитенты вообще не вызывают сомнений в платежеспособности. Приобретать бумаги можно в том случае, если кредитный рейтинг эмитента зафиксирован не ниже, чем ВВВ. Иначе есть риск, что номинал не будет выплачен, да и по купонному доходу может быть произведен отказ.

Вообще ВВВ – это надежность даже меньше, чем средняя, но еще допускается. Если же в рейтинге стоит только две буквы «В» или одна, степень минимальная. Бывает еще ССС, которая присваивается компаниям, находящимся в тяжелом финансовом положении.

Вот и думайте: приобрести облигации с доходом 25% и рейтингом ВВ или с купоном в 10%, но статусом ААА. Я бы предпочел последнее, хотя можно, конечно, рискнуть и взять в инвестиционный портфель первые высокодоходные облигации. Но сделать их небольшой частью портфеля, чтобы в случае убытка другие активы его перекрыли.

Текущие котировки

Помимо номинальной стоимости у облигаций есть рыночная. Она может отличаться от номинала, что сказывается на доходности бумаг. Если текущая цена ниже, доходность увеличивается, если выше – уменьшается.

Рассчитывается текущая доходность облигаций по формуле:

ТД=КВ/РС х 100%,

где ТД – текущая доходность, КВ – годовые купонные выплаты (в рублях), РС – рыночная стоимость.

Давайте рассмотрим на примере, что получается при изменении номинала. Допустим, есть бумага с номинальной стоимостью 1000 рублей. На рынке она продается сейчас за 925 руб. Купонный доход за год составляет 12% или 120 руб. Рассчитываем текущую доходность:

120/925 х 100% = 12,97%

Как видите, доходность облигации сейчас выше. А теперь представим, что она продается по другой цене – 1100 рублей. Тогда текущая доходность будет равна:

120/1100 х 100% = 10,9%

Запомните эту зависимость доходности от рыночной стоимости и при выборе обязательно обращайте внимание на котировки. Самой выгодной покупкой будет бумага с ценой ниже номинальной.

Дополнительные критерии

Также при выборе облигаций с высокой доходностью важно обращать внимание на следующее:

  • ликвидность активов;
  • дату погашения.

Высокая ликвидность должна быть у любых инвестиционных инструментов, иначе от них невозможно будет избавиться. Иногда для этого приходится значительно снижать цену, то есть идти на осознанный убыток. Но это лучше, чем вообще не вернуть деньги.

Хотя облигации в этом смысле более надежный актив, если выбран эмитент с высоким кредитным рейтингом. Просто необходимо дождаться их погашения. Но в жизни бывает, что срочно нужны средства. При хорошей ликвидности их можно получить путем продажи облигаций.

Дата погашения важна по двум причинам:

  1. Если она очень далекая (через 10-15 лет), деньги вернутся не скоро. Хотя, конечно, на рынке бумаги можно продать раньше. Только вопрос – по какой цене.
  2. За это время может измениться ключевая ставка Центробанка, являющаяся ориентиром для эмитентов облигаций. При её повышении купонный доход по долговым бумагам дается тоже выше. Поэтому облигации, выпущенные в предыдущие годы, проигрывают по доходности текущим. При этом их рыночная стоимость начинает падать, так как они не конкурентоспособны в сравнении с новыми. Но может быть и обратный процесс, если ключевая ставка начинает понижаться. Это выгодно для тех, кто приобрел облигации с фиксированным купонным доходом раньше.

Вообще на ключевую ставку нужно обращать внимание еще перед покупкой долговых бумаг. Приобретать следует те, купонный доход которых не сильно превышает цифру, установленную Центробанком. Иначе это высокорисковые активы.

Например, при ставке в 12% нормально будет, если доход установлен близко к этому уровню или чуть выше – до 14%. Если дают от 15 до 20%, нужно подумать, стоит ли брать такие бумаги. Когда же вы видите цифры 25-30% — это явный риск. Скорее всего, эмитенты не смогут выполнить свои обязательства.

Пошаговый алгоритм

спот 3

В заключение опишу, как пошагово выбирать высокодоходные облигации:

  1. Если у вас уже установлен торговый терминал QUIK, находим там данные по облигациям. В таблице котировок будут указаны разные сведения.
  2. Анализируем такие данные: доходность, рыночную стоимость, дату погашения.
  3. По заинтересовавшим бумагам определяем кредитный рейтинг эмитентов и ликвидность.

Собственно, это и всё, что нужно будет сделать. Конечно, время на это придется потратить, но не так много, как может показаться. Особенно, если вы решите иметь дело с крупными рыночными игроками.

Главное – определитесь, какие облигации вам интересны, насколько вы готовы рисковать. Рекомендую составить сбалансированный инвестиционный портфель, где облигации будут играть роль надежной опоры, и добавить его акциями, по которым можно получить хорошую прибыль.

Об авторе

Баффет

Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России. Больше всего люблю Английский метод инвестирования. Слежу за всеми тенденциями и трендами в мире денег.