Что такое леверидж

Нередко для определения уровня рентабельности и устойчивости экономического субъекта используетсялеверидж. Этот показатель отображает реальную картину соотношения денежных личных и заемных средств организации.

Узнайте подробнее, что такое leverage из этой статьи. Материал расскажет о рисках и перспективах, особенностях и видах коэффициента. А также поведает о его роли в системе стратегического финансового планирования.

Леверидж в деталях

Понятие leverage пришло к нам из английского языка. Слово переводится как действие рычага. Термин обозначает соотношение постоянных и переменных доходов организации. Говорит о влиянии этого соотношения на общий доход компании до всех вычетов.

Высокие показатели обязаны напрягать руководство предприятия. Ведь они говорят о наличии приличной доли заемных средств и небольшом количестве прибыли. Любая фирма с основой из кредитных банкнот считается финансово зависимой.

Низкий коэффициент капитализации говорит о финансовой независимости предприятия. А значит и о перспективности отношений с таким партнером.

На данный момент существует несколько видов финансового левериджа:

• нейтральный – расходы на заемные средства равноценны доходности от инвестирования;
• положительный – величина выгоды выше суммы погашения заемных процентов;
• отрицательный – прибыль от полученных кредитных средств отсутствует либо находится ниже уровня выплаты процентов.

Леверидж разделяется на подвиды не только по эффективности, но и другим показателям. Коэффициент может быть:

• финансовым – показывает пропорции капитала заемного и личного характера;
• операционным – определяет разницу между постоянной и переменной доходностью учреждения, от которых зависит операционная прибыльность;
• производственным – демонстрирует пропорции между вкладами в ценные бумаги с фиксированной доходностью и нефиксированной прибыльностью.

Формула для расчета финансового левериджа

Финансовый leverage – полезный инструмент для руководителей предприятий. Ведь каждый директор обязан знать, можно ли взять новые деньги в долг или стоит повременить с кредитными средствами. Для этих целей следует выявить соотношение собственных банкнот и привлеченных со стороны банковской организации. Сделать это можно используя формулу:

ФЛ = ЗК:СК.

В этом уравнении буквенная комбинация ЗК говорит о показателях заемного долгосрочного или краткосрочного капитала. СК – это личные деньги организации. При наличии упомянутых данных, вычислить результат несложно.

В результате деления получился коэффициент, определяющий финансовые риски для учреждения. Оптимальные показатели варьируются в районе 0,5-0,7. Такие цифры говорят о возможности роста прибыльности с минимальным уровнем рискованности.

Коэффициент 0,5 – идеальное соотношение капитала организации и заемных средств. Более низкая цифра говорит о чрезмерно аккуратных подходах к привлечению денег кредитных учреждений, а также об упущенных шансах повысить рентабельность. 0,6-0,7 – показатель нормальной финансовой зависимости. Более высокий уровень подтверждает зависимость от кредитных средств. Компании с подобными цифрами часто колеблются на грани банкротства.

В некоторых учреждениях (предприятиях торговли или финансовых компаниях) допустим более значительный размер левериджа. Есть в этом случае одна оговорка. Учреждение должно быть обеспечено надежным источником денежных поступлений.

Нередко для расчета leverage используется рыночная, на не бухгалтерская стоимость капитала. Это более приемлемый вариант. Так как показатели такого рода более точно отражают истинное положение дел.

Бухгалтерский леверидж

Финансовая стабильность предприятия часто вычисляется на основании бухгалтерской отчетности. Для вычисления используется формула:

Lб = SUM O / Er.

В этом уравненииSUM O является цифрой долговых обязательств. Er – капиталом организации.

Кредитные организации часто заинтересованы в уменьшении полученной при расчете величины. Ведь чем ниже задолженность заемщика, тем надежнее защита кредиторов от возможных потерь в случае банкротства клиента.

Идеальный коэффициент leverage для лизинговых учреждений составляет 0,5-1. Однако далеко не всегда кредитные структуры уделяют идеалу большое значение. Так в 2011 году «Райффайзен-Лизинг» имела цифру 6,15,«Элемент-Лизинг» – 3,91. Однако бизнес упомянутых учреждений на этих величинах не завершился. Ведь главными акционерами предприятий были непосредственно кредиторы.

Для получения подробного анализа коэффициента часто к расчетам привлекается целый ряд дополнительных индексов. Цифра активов, оборотные средства (активы и капитал), собственный капитал, инвестированный капитал помогут определить источники, за счет которых показатели колеблются на увеличение или уменьшение.

Финансовый рычаг учреждения и леверидж

Финансовый рычаг – ключевое понятие финансового анализа любой организации. Демонстрирует насколько кредитные средства работают на увеличение чистой прибыльности.  Сравнение показателей левериджа и рентабельности получило название «эффекта финансового рычага».

С помощью сравнительного анализа данных величин можно установить зависимость личного капитала от заемных денег. Рассчитать показатель можнос помощью простой формулы:

ЭФЛ = ВД:ПСП.

Уравнение состоит из ВД или прибыли до перечисления процентов и налоговых сборов, а также ПСП – дохода, взятого после изъятия процентов, но перед выплатой налогов.

Полученная величина довольно важна для потенциальных инвесторов. Ведь большинство вкладчиков привлекают компании, имеющие собственные капиталовложения.

Производственный леверидж и его расчет

Производственный leverage – величина, определяющая во сколько раз скорость изменения прибыли от реализации, превышает показатели выручки. Зная данную величину, можно спрогнозировать изменения доходности за определенный промежуток времени.

Вычисление производственного рычага проводится по формуле:

Рц = В/П.

Уравнение содержит В – выручку от продаж, П – прибыльность от реализации. Вычисление коэффициента обеспечивает получение информации рентабельности предприятия и потенциальных сроках улучшения финансового положения.

Операционный леверидж

Это понятие тесно связана с соотношением между условно-переменными и условно-постоянными затратами. Главная задача показателя выявить структуру себестоимости продукта. Помощь в максимизации прибыли за счет сокращения бесполезных расходов.

Формула для расчета натурального операционного рычага выглядит следующим образом:

Рн = (В-Зпер)/П.

В этом уравнении В является выручкой от продаж. Зпер – переменными затратами. П – прибылью от продаж. Полученный коэффициент помогает спрогнозировать изменения прибыльности организации.

Стоит отметить, что все упомянутые величины относительны. Ведь каждое предприятие – источник финансового риска. Его структурой можно и нужно управлять, используя разные источники финансирования, а также точные математические расчеты и человеческий фактор.

Об авторе

Игорь Кириллов

Инестиционный и финансовый консультант. Работал трейдером и финансовым советником в крупных компаниях. Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России.