Что такое эмиссия ценных бумаг, этапы
Фондовый рынок – торговая площадка, где можно приобрести акции, облигации. Но как попадают туда эти ценные бумаги, откуда они появляются? После их эмиссии.
Возможно, информация об этом и не очень важна для работы с данными активами. Но все-таки для общего развития стоит об этом знать. Поэтому я решил рассказать, что такое эмиссия ценных бумаг.
Определение и цели
Если перевести слово «эмиссия» с латинского языка, получим «выпуск». Соответственно, эмиссия ценных бумаг – это их выпуск различными компаниями. Этим занимаются как частные, так и государственные структуры. Называются они эмитентами.
Зачем же производится данная операция? В случае с облигациями – для привлечения дополнительных средств. Как правило, они нужны, чтобы осуществить расширение производства или запустить новый проект. Конечно, можно было бы взять кредит в банке, но это менее выгодно.
Акции выпускаются акционерными обществами. При этом могут преследоваться следующие цели:
- формирование первоначального уставного капитала;
- изменение его величины;
- реорганизация компании;
- дробление или консолидация бумаг;
- изменение прав, предоставленных акционерам.
Процедура эмиссии ценных бумаг выполняется строго в соответствии с предписаниями, указанными в законе. В нём четко прописаны все этапы, которые необходимо пройти. Благодаря этому государство может контролировать правильность осуществления этой операции.
Как происходит эмиссия
Чтобы выпустить ценные бумаги, компании должны выполнить следующее:
- Принять решение о том, что это необходимо.
- Утвердить его.
- Осуществить регистрацию на государственном уровне.
- Произвести размещение.
- Сделать отчет о том, с какими результатами завершился выпуск, и зарегистрировать его. Регистрация также выполняется госорганами.
На первом этапе задействуются акционеры, если предстоит выпуск акций. Решение об этом должно быть принято на общем собрании. Когда планируется эмиссия облигаций, достаточно, чтобы это обосновало руководство компании (совет директоров или другой орган коллективного управления).
Чтобы решение имело официальное подтверждение, оно обязательно оформляется в виде документа. В нём должны быть указаны:
- вид бумаги, её категория;
- в какой форме она будет выпущена (как бумажный документ или нет);
- где будет производиться хранение (для документов);
- какими правами наделяются собственники;
- какой устанавливается номинал;
- сколько бумаг планируется выпустить;
- как будет производиться размещение (в какой период, по какой цене, как будут оплачиваться бумаги);
- каким устанавливается купонный доход (для облигаций).
Составленный документ утверждается советом директоров или другим органом, который в компании является наивысшим. Также его должен подписать руководитель и поставить на нём печать организации.
Прежде, чем приступать к третьему этапу эмиссии ценных бумаг, потребуется собрать пакет документов. Помимо решения, нужно будет предоставить специальный проспект ценных бумаг. В нём описывается:
- чем занимается компания;
- кто её учредитель;
- где она находится;
- куда будут использованы собранные средства;
- как развивается бизнес, его перспективы;
- достигнутые финансовые результаты.
Также указывается, кто будет андеррайтером, то есть какая фирма будет руководить процессом эмиссии. Такие услуги выполняют специальные организации. Как правило, это инвестиционные банки или компании. В их функции входит фактически всё, что связано с выпуском вплоть до размещения бумаг.
Андеррайтеры бывают двух видов. Первые полностью скупают бумаги у эмитента, а затем продают их бирже. Цену при этом они ставят выше, таким образом зарабатывая на данной операции.
Если какую-то часть бумаг не удастся перепродать, их не возвращают эмитенту. То есть такие андеррайтеры берут на себя определенный риск. Но есть другой вид подобных компаний. Они отличаются тем, что продают только то, на что находятся покупатели.
Когда пакет документов готов, он предоставляется в орган, осуществляющий регистрацию. Для частных компаний это будет Федеральная служба по финансовым рынкам, для банков – Центробанк России, для государственных структур – Министерство финансов.
В итоге регистрации у эмиссии появляется государственный регистрационный номер. На эту процедуру отводится 30 дней с момента получения документов. Если при их рассмотрении возникли какие-то сомнения, может производиться дополнительная проверка предоставленной информации. На это выделяется еще 30 дней.
Бывают случаи, когда в эмиссии отказывают, потому что эмитент нарушил какие-то правила или часть сведений, указанных в документах, оказалась ложной. Также будет получен отказ, если эмитент не дал дополнительную информацию, которая была запрошена государственным органом.
Четвертый этап – это размещение бумаг. Оно выполняется через 14 дней после того, как было опубликовано официальное сообщение о том, что состоялась государственная регистрация. На размещение отводится год, отсчет ведется от даты регистрации.
Цена, по которой размещаются бумаги, всегда выше установленного номинала. Она не сообщается до того, как начинается размещение. Иногда не удается разместить все бумаги. Это предусмотрено законом. Но доля таких бумаг не может быть выше 50% от всего выпуска.
Когда размещение завершено, начинается пятый этап – регистрация отчета. На его подачу дается 30 дней с момента окончания размещения. Отчет должен содержать следующие сведения:
- начало размещения и его окончание (даты);
- количество размещенных бумаг;
- их цена;
- сколько средств выручено от размещения (по видам валют).
Перед подачей в государственное учреждение отчет утверждается собранием акционеров или другим органом управления компанией.
Если размещение было сделано с нарушением закона, отчет не будет зарегистрирован и эмиссия ценных бумаг будет признана несостоявшейся. Тогда эмитент возвращает уплаченные средства инвесторам.
Разновидности
Классификация эмиссии производится по двум критериям. Первый – это очередность. Здесь выделяют первичную и вторичную эмиссию. Первичная может быть в двух вариантах:
- Когда выпуск бумаг осуществляется первый раз.
- Когда выпускается впервые определенный вид бумаг. Например, ранее были выпущены акции, а затем было решено сделать эмиссию облигаций.
Вторичная – это когда один вид бумаг выпускается повторно. Также эмиссия классифицируется по способу размещения. Это могут быть:
- Подписка. Её отличительная особенность – оформление договоров купли-продажи. Если она закрытая, доступ к бумагам имеет лишь ограниченный круг инвесторов. Он определяется заранее. При открытой подписке бумаги может купить любой, кто пожелает.
- Распределение. Применяется только для акций. Они выдаются определенным лицам. Договора при этом не оформляются. Как правило, распределение делается между учредителями компании или её сотрудниками.
- Конвертация. Здесь бумаги выпускаются с целью произведения обмена. Его условия устанавливаются заранее.
Заключение
Теперь вы знаете, что такое эмиссия ценных бумаг и как она производится. Процедура довольно хлопотная, но именно благодаря ей можно торговать на фондовом рынке и получать свою порцию доходов.
Об авторе
Игорь Кириллов
Инестиционный и финансовый консультант. Работал трейдером и финансовым советником в крупных компаниях. Инвестирую с 2008 года в фондовые рынки Европы, Америки, Азии, России.
Загрузка...